TWRR - Time-Weighted Return (Zaman Ağırlıklı Getiri)
Para giriş ve çıkışlarının etkisini ortadan kaldırarak yatırım stratejinizin performansını ölçer. Portföy yöneticileri ve strateji karşılaştırmaları için idealdir.
Seçili portföy : Portföyüm
TWR (Time-Weighted Return) - Zaman Ağırlıklı Getiri
📖 Tanım
Time-Weighted Return (TWR), portföy yöneticisinin veya yatırım stratejisinin gerçek performansını ölçen bir getiri hesaplama yöntemidir.
En önemli özelliği: Para giriş ve çıkışlarının (cash flow) etkisini ortadan kaldırır. Yani ne zaman para yatırdığınız veya çektiğiniz sonucu etkilemez.
Sadece yatırımın kendi performansına odaklanır.
⏰ Ne Zaman Kullanılır?
✅ TWR Kullanmalısınız:
- Portföy yöneticilerini karşılaştırırken
- Farklı fonların performansını değerlendirirken
- Yatırım stratejilerinin başarısını ölçerken
- Kendi yatırım becerilerinizi test ederken
- Piyasa endeksleriyle karşılaştırma yaparken
❌ TWR Kullanmamalısınız:
- Kendi gerçek getiri oranınızı öğrenmek istiyorsanız (bunun için MWR veya XIRR kullanın)
- Para yatırma zamanlamanızın etkisini görmek istiyorsanız
🎯 Ne İçin Kullanılır?
Senaryo 1: Portföy Yöneticisi
Bir fon yöneticisi müşterilerinin paralarını yönetiyor. Müşteriler sürekli para yatırıp çekiyor. Fon yöneticisi bu para giriş-çıkışlarını kontrol edemez. Bu yüzden TWR, yöneticinin bu para giriş-çıkışlarından bağımsız olarak ne kadar iyi yatırım yaptığını gösterir.
Senaryo 2: Strateji Karşılaştırma
"Agresif Büyüme" vs "Dengeli Portföy" stratejilerini karşılaştırıyorsunuz. TWR, hangi stratejinin daha iyi performans gösterdiğini adil bir şekilde gösterir.
Senaryo 3: Endeks Karşılaştırması
Portföyünüz BIST 100'den daha iyi mi performans gösterdi? TWR ile adil bir karşılaştırma yapabilirsiniz.
Senaryo 4: Kendi Becerileriniz
Sürekli alım-satım yapıyorsunuz. TWR, alım-satım becerilerinizin ne kadar başarılı olduğunu gösterir.
🧮 Hesaplama Yöntemi
Adım 1: Dönemlere Böl
Her para giriş/çıkışı (alım/satım) yeni bir dönem başlatır.
Adım 2: Her Dönemin Getirisini Hesapla
Her dönem için:
Adım 3: Tüm Dönemleri Çarp
veya daha basit: TWR = (G₁ × G₂ × ... × Gₙ) - 1
📊 Örnek 1: Basit Senaryo
- • 1 Ocak: Portföy = 100,000 TL
- • 1 Şubat: Portföy = 110,000 TL (para giriş/çıkışı YOK)
- • 1 Şubat: 50,000 TL PARA YATIRDINIZ → Toplam = 160,000 TL
- • 1 Mart: Portföy = 176,000 TL
Hesaplama:
Dönem 1 (1 Ocak - 1 Şubat): 110,000 / 100,000 = 1.10 → %10 getiri
Dönem 2 (1 Şubat - 1 Mart): 176,000 / 160,000 = 1.10 → %10 getiri
TWR = (1.10 × 1.10) - 1 = 0.21 = %21 getiri
💡 Yorumlama:
Yatırım stratejiniz her dönemde %10 kazandırdı. Para yatırmanız sonucu değiştirmedi.
⚠️ Önemli Notlar
TWR vs Gerçek Kazancınız
TWR yüksek olabilir ama cebinize giren para az olabilir! Neden? Çünkü TWR ne zaman para yatırdığınıza bakmaz. Piyasa en tepedeyken çok para yatırdıysanız, TWR yüksek olsa da gerçek kazancınız düşük olabilir.
TWR = Yönetici Karnesi
TWR'yi portföy yöneticisinin veya stratejinin "karne notu" olarak düşünün. Para ne zaman geldi/gitti önemli değil, sadece yatırımların kendisi ne yaptı önemli.
🚨 DİKKAT: Yanıltıcı Durum!
TWR Pozitif Olabilir Ama Para Kaybedebilirsiniz!
TWR yüksek çıkabilir ama cebinizden para çıkmış olabilir. İşte gerçek bir örnek:
📊 TWR Hesabı:
Dönem 1: 3,000 / 1,000 = 3.0
Dönem 2: 497,970 / 503,000 = 0.99
TWR = (3.0 × 0.99) - 1
= +197% 🎉
"Harika! Yüzde yüz doksan yedi getiri!"
💰 Gerçek Durum:
Yatırdığınız para: 501,000 TL
(1,000 + 500,000)
Son portföy değeri: 497,970 TL
Gerçek kayıp: -3,030 TL 😱
"Para kaybettiniz ama TWR pozitif!"
🔍 Neden Böyle Oldu?
- İlk dönemde az para ile çok kazandınız (1,000 TL → 3,000 TL = +2,000 TL)
- İkinci dönemde çok para ile az kaybettiniz (503,000 TL → 497,970 TL = -5,030 TL)
- TWR her dönemin yüzdesini çarptığı için büyük para girişini görmezden geldi
- Sonuç: +2,000 TL kazanç - 5,030 TL kayıp = -3,030 TL NET KAYIP
💡 Ders:
TWR size "yatırım stratejiniz %197 kazandırdı" der. Bu doğru! Ama "siz %197 kazandınız" demez. Çünkü paranızın çoğunu kötü zamanda yatırdınız. İşte bu yüzden TWR daha çok fon yöneticileri için kullanılır. Çünkü fon yöneticileri para giriş-çıkışlarını kontrol edemezler.
👉 Gerçek kazancınızı öğrenmek için XIRR kullanın!